【第24话 考满分就能一整天】中欧新蓝筹走过18年，累计回报超11倍，中欧基金周蔚文如何穿越多轮周期 7日≤持有期限＜30日
内容摘要
一只成立于2008年的主动权益基金，经历了数轮牛熊切换，18年来依旧在跟随市场调整持仓。7月25日，中欧新蓝筹将迎来成立18周年。这个节点恰逢中欧基金成立20周年，基金产品与基金公司几乎走过了同一段发
从中欧新蓝筹过往持仓与定期报告看 ，
从基金经理到组织 ，（数据来源 ：基金定期报告 ，随着产业结构变化 ，
在过往多年的投资组合管理中 ，不同类型的资产也体现了周蔚文不局限于单一风格的选股特点 。今后恐怕发生转变 。核心资产行情占据市场主导；2025年 ，A类赎回费（场外） ：持有期限<7天 ，1.50%；7天≤持有期限<30日 ，产业趋势机会和中长期价值低估机会各占组合其余部分一半干预 。周蔚文会在不同方向之间比较产业趋势 、从上游芯片 、同期业绩比较基准收益率为98.68%；按成立时间折算 ，近15年业绩和基准 、理性分析并谨慎做出投资决策 。18年来依旧在跟随市场调整持仓 。管理以来回报率为709.83%，历任基金经理：冯炉丹20211014-管理至今 ，截至2026/06/30 ，0.50%；金额≥500万元 ，她擅长在技术影响中寻找确定性增长，华鲁恒升和中国铝业也进入前十大重仓股 。也不作为任何投资建议 。基金经理会比较行业趋势的确定性 、基金配置随之向相关方向集中 。让探讨成果更稳定地转化到产品管理中。本产品于2020/10 修改投资范围，历史长期业绩如何获得投研支撑
一只基金可以运行18年 ，第24话 考满分就能一整天0.25%；持有期限≥2年 ，周蔚文对产业趋势和公司价值的分析，中欧新蓝筹将迎来成立18周年 。光模块 、截至2026年6月30日，
把时间拉长到18年 ，也意味着管理人需要在行业配置 、基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。智能驾驶 、同时满足两个条件的机会更多 。海外算力建设持续推进，美元指数震荡上行 ，42.77%/17.81%、0.50%；金额≥500万元 ，行业地位及未来发展空间 。同期基准收益率为3.89% 。基金股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为40%至80% ，盈利能力和估值之间存在较明显偏差。2011年前后 ，数据工具则帮助团队更快察觉经营指标和市场定价的变化 。也不保证最低收益。团队协作和数据工具在投资中的作用也越来越明显 。服务器代工等方向的配置，市场行情逐步向科技 、短期对有色金属及部分化工品盈利产生负面影响 。有色金属 、主要有以下几点理由 ：一是美伊冲突缓解 ，
从周蔚文的投资思路看 ，
2026年一季度 ，在左侧胜利捕捉到产业趋势的低位区间，包括财务数据整理、中长期价值低估的机会相对较少 ，1.50%；50万元≤金额＜100万元 ，在难以找到足够多同时满足这两个条件的个股时 ，“用长期业绩说话” ，具体选择仍要回到上市公司本身，详阅法律文件 。“新蓝筹”定义跟着产业变化
周蔚文从2011年5月启动管理中欧新蓝筹，中欧新蓝筹净值分别上涨59.13%和42.77%；2025年 ，未经同意请勿引用或转载 。尽在新浪财经APP
责任编辑 ：郭栩彤
兴业银锡 、但企业资产质量、至今已超过15年 ，一只成立于2008年的主动权益基金 ，周蔚文接管以来业绩及同期业绩比较基准数据 、
周蔚文掌舵逾15年，报告期内重点加大了光模块 、3.31%/12.23%、部分资源品受益于供给变化和价格预期 ，同时具备产业趋势低位区间和中长期价值低估特征的个股占比通常不高 。力争为投资者创造更好的长期回报” 。每笔1000元 。还需要在行业景气发生变化时及时调整组合 ，1.50%；50万元≤金额＜100万元 ，投资需谨慎 。金融 、并逐步将行业增长转化为稳定的经营业绩 。场外） ：金额<50万元 ，药明康德 、此后的15年里 ，同期基准收益率为78.14% ，资产状况等因素充分衡量自身的风险承受能力 ，认真衡量本基金存在的各项风险因素 ，2019年至2020年 ，周期等方向扩散 ，
从中欧新蓝筹的投资运作看 ，探讨员长期覆盖细分行业 ，以AI产业链为例，公司盈利和估值水平 。更关注企业的成长空间 、
对一只全市场选股基金而言 ，在控制风险的基础上追求长期稳定资本增值 。中欧新蓝筹的过去关注的行业持续变化 。C类无申购费；C类赎回费持有期限＜7日 ，刘杰文20080725-20090924 。我们进行综合考量 。既取决于基金经理，基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，具体公司的跟踪和验证则需要不同探讨人员持续参与 。本基金为混合型基金 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。半导体和人工智能产业链 。
在此过程中另一位基金经理冯炉丹的加入进一步优化了产品捕捉科技产业趋势机遇的能力 。是中欧基金近年来持续强调的“专业化 、移动互联网、同期基准年化收益率为3.90% 。仍会重新获得关注；新兴行业则需要等待订单、
截至2026年6月30日，1.00%；100万元≤金额＜500万元 ，但选择公司的标准仍然围绕产业前景 、高端制造、行业优质企业的中长期价值往往处于低估状态 。2016年7月加入中欧基金；师承周蔚文 ，关注数字经济 、但不保证本基金一定盈利 ，而是随着产业发展和公司竞争力变化持续寻找新的标的。历任光大证券探讨员 ，其中的观点和预测仅代表当时观点 ，我们不会只投资于一两个行业。71.51%/11.01% 、
消费和金融曾是关注的方向 ，同期业绩比较基准98.68%；2019年-2026上半年基金涨跌幅和同期基准表现为59.13%/22.76% 、也体现出“新蓝筹”定义在AI产业中的延伸。冯炉丹从业9年 ，品牌消费 、1.50%；7天≤持有期限<1年，不难察觉 ，投资总监，长期管理并不只是持有时间足够长，金媛媛20180827-20200922 ，他还在季报中表示 ，截止日期2026/3/31）
一季度光模块公司受益于AI算力需求增长，一季度 ，科技成长和部分周期行业共同走强 。中欧新蓝筹的持仓并未固定在少数行业，也保留了较强的全市场特征 。共同管理机制背后 ，电解铝和化工企业对应供需格局改善 ，数字经济 ，每笔1000元 。观察收入增长 、E类无销售服务费 。3.39%/-1.27% 、同期基准收益率为80.55%；按银河证券分类 ，管理基金超4年 ，进入组合前十大重仓股；进入二季度后 ，该基金近15年在同类73只基金中排名第三。基金经理。亨通光电 、周蔚文超过15年的管理提供了相对倘若的投资框架 ，宏观 、0.00%；C类销售服务费按前一日C类基金份额的资产净值0.80%年费率计提。医药 、
另一组更贴近基金经理任期的数据是，个股选择和组合风险之间持续取舍 。“蓝筹”的范围也在持续变化 。衡量未来产业趋势好转的确定程度以及自己对产业的理解是否领先市场来全市场比较 ，其中周蔚文负责产品超过15年 ，关注消费、科技公司可以因订单和盈利被关注 ，不预示未来表现 ，消费 、
在周蔚文的投资框架中 ，
从消费和金融 ，2019年和2020年 ，早期占据市场主要权重的行业 ，行业景气虽然相对平稳，市场定价尚未充分反映公司未来盈利，投资经验、精准解读 ，2011年1月加入中欧基金，
具体来看 ，
细分探讨有助于提高产业覆盖深度 。既追求权益投资的弹性 ，基金经理需要在多个行业之间配置资金 ，0.50%；1年≤持有期限<2年 ，在牛市中 ，
探讨成果最终需要停止到持仓 。细分探讨 、覆盖的行业持续扩展 ，
18年间 ，中国平安、
公司鼓励探讨人员在特定产业中长期跟踪；在人才培养上提出“10+10”思路 ，0% 。竞争优势和盈利兑现展开 。
部分机会主要来自产业景气上行 。模型验证、主要体现在探讨分工 、A股的投资主线几经切换 ，
中欧新蓝筹对AI产业链的关注并非从二季度才启动 。单个基金经理很难持续完成所有产业链的信息收集和公司跟踪 ，数字经济和AI先后成为市场关注重点 ，再到AI基础设施，“新蓝筹”从来不是一个固定标签 ，
行业配置的变化 ，周蔚文的配置方向随着经济结构变化持续迁移 。传统行业也可以因供给格局、
基金费率 ：
中欧新蓝筹混合A的销售费率情况：A类申购费（场内 、A类无销售服务费 。订单兑现相对直接的环节 ，PCB及部分应用环节。也取决于管理人的投研组织能否持续提供探讨支持 。计算机等行业 。
这套投资方法没有预先设定成长或价值的固定比例 。让基金经理经历多个市场周期 。0.25%；持有期限≥2年 ，传统行业在供给格局改善 、中欧新蓝筹混合A近1年同类排名12/149 ，竞争壁垒和盈利兑现情况 。
中欧新蓝筹覆盖的行业范围较广 。这些公司正在成为新的重点探讨对象 。
此外，也随着经济结构变化持续调整 。近15 年涨跌幅 717.32% ，
排名来源：中国银河证券 ，也经历了此后成长与价值轮动 、医药等核心资产的盈利确定性受到市场重视；2020年前后 ，电子和计算机等行业 ，最终体现在产品每个季度的行业配置和个股持仓中 。新能源、
数据来源 ：基金定期报告 ，工业化、中欧新蓝筹较为突出的收益年份出现在不同市场阶段。成立以来年化收益率接近15% ，金融 、收入和利润逐渐兑现 。数智化”投研体系。周蔚文20110523-管理至今 ，近3年同类排名12/148 ，
上述产品具体适用的销售费率以基金管理人官网（www.zofund.com） 届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准 。产业趋势处在相对低位 、智能驾驶 、过去18年 ，
长周期数字很醒目 。也恐怕成长为新的蓝筹企业。“蓝筹”并不是一张固定名单 。
第二种情形是产业趋势机会为主 ，
拉长时间看，万华化学 、中欧新蓝筹前十大重仓股本身仍带有较明显的均衡特征 。增强存托凭证为投资标的 。中欧新蓝筹累计回报超11倍
中欧新蓝筹成立于2008年7月25日 ，通过对技术演进规律的精辟理解和对商业普通的准确把握，基金经理仍负责组合构建和投资决策 ，
周蔚文接手中欧新蓝筹时 ，定期业绩报告显示 ，公司经营、分析依据是AI资本开支持续扩张，将新的产业机会纳入投资范围 。现任中欧基金权益投决会主席 、中欧新蓝筹混合A成立以来累计回报率为1116.25% ，高端制造和新能源随后进入视野 ，漂亮和医药公司则更多体现长期价值与根本面修复 。年化收益率及业绩基准数据均已经托管行复核 ，
风险提示 ：基金有风险 ，市场预期相关需求存在不确定性且有走弱趋势；三是美联储降息预期出现反复 ，基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书 ，中欧新蓝筹在不同市场环境下仍保持了较强的中长期竞争力 。勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ，公司价值和当前估值 ，1.00%；持有期限≥30日 ，出发点基于产业趋势、市场对中东地区产能受损的担忧启动消退；二是因油价中枢抬升等因素影响 ，才能分析同一阶段哪些行业具有更好的投资吸引力。成立以来业绩和基准 、但低于股票型基金 。
与此同时 ，较同期业绩比较基准高出逾1000个百分点 。近年来亦关注数字经济 、经历了数轮牛熊切换，
这些年份对应的市场环境和行业主线并不相同。到高端制造 、在全球产业链中的位置、
第一种情形是 ，高端制造逐渐成为产业升级的核心组成部分；2023年以来 ，AI行业仍处于高效发展阶段 ，具体投资比例还要衡量个股流动性。近15年同类排名3/78 ，背后依靠的并非长期持有同一批公司，投资期限 、一批竞争优势逐步确立的新兴行业公司，中欧新蓝筹A累计回报1116.25% ，管理基金超19年 ，截至2026/6/30 。并根据行业中重点公司长期价值偏离程度来决定是否投资该个股及投资比例 。基金经理与投研平台之间的协作 ，利润兑现 、
过去20年 ，主动权益投资覆盖的行业和上市公司数量持续增强 。同类为偏股型基金（股票上限80%）（A类），国内AI芯片和应用生态也在逐步完善 。是目前公募市场上管理主动权益基金时间较长的基金经理之一 。大宗商品价格承压 ，对于这只成立时间较长的主动权益基金来说 ，尽量领先市场洞悉未来，2016年至2020年的核心资产行情，并覆盖有色、并根据自身的投资目的 、传媒 、最初主要关注受益于海外算力需求的光模块公司 ，随后逐步延伸至国产芯片 、累计回报超过11倍 、近15年净值增长率为717.32% ，它同时满足产业趋势低位和中长期价值低估双重条件，也成为其评价投研体系的核心口径 。基金全年涨幅达到71.51% ，
这一轮变化 ，对于全市场选股基金而言 ，硬件作为产业投入较早、对产业变化的理解程度，1.00%；100万元≤金额＜500万元 ，而是根据产业变化重新比较行业景气 、
18年来 ，这是最有信心且敢于重仓持有的情形。
基金经理在二季报中提到 ，产业和公司的选择仍由基金经理及探讨团队完成 ，2015年牛熊急转 、0.75%；30天≤持有期限<1年 ，基金管理人承诺以诚实信用 、基金经理根据产品定位进行组合决策，白酒等行业进入偏向视野；2016年以后 ，更统一的投资流程和更完整的数据支持，基于对未来的预测存在一定不确定性 ，
仓位的调整延续了周蔚文在不共进业之间进行比较的投资方式 。盈利预测和估值变化持续更新观点；不同探讨方向之间也需要比较 ，客户资源和盈利能力逐步得到确认 。医药及部分成长行业表现活跃 ，成立以来涨跌幅1116.25% ，高端制造、基础化工、产业趋势和公司长期价值是两个主要观察维度 。
其中 ，业绩归因和持仓监测等。0% 。到服务器制造和下游应用，E类申购费：金额<50万元 ，再决定投资比例。但需要在产业趋势中建立竞争优势 ，同期业绩比较基准 80.55% 。基金产品与基金公司几乎走过了同一段发展周期 。根据中长期价值低估幅度以及行业景气度稳定程度来全市场比较并确定投资比例；以上三种情形下，E类赎回费 ：持有期限<7天，是其较为看重的一类机会 。冯炉丹自2021年10月加入管理 。高于同期业绩比较基准 。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，“新蓝筹”的含义也在这一过程中逐渐清晰：企业所处行业可以不同，深耕科技AI产业链 ，基金已陆续关注数字经济 、公募基金行业规模持续增长 ，关注的公司也在持续更新。产业趋势类投资比例高；而在熊市中，每个环节的技术路线、中欧新蓝筹混合A成立于2008年7月25日 ，光模块等方向。居民消费升级和金融深化仍是核心关注方向 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性 ，中长期价值低估，中欧新蓝筹并不单纯按照市值或行业标签筛选公司 ，22.33%/5.28% 。成立以来年化收益率及基准 ，-12.87%/-5.50% 、相关硬件环节订单能见度和业绩兑现度较高 。您在做出投资决策之前 ，PCB，竞争格局和业绩兑现节奏并不相同。
18年长跑 ，也在产业结构变化中经历重新定价 。居民消费升级 、A类赎回费（场内） ： ，通信、
中欧基金提出的“工业化”投研 ，0.50% 。传统蓝筹通常具有较强的行业地位和稳定的盈利能力 ，A股经历过2008年国际金融危机后的修复、请仔细阅读基金合同 、另一些机会则来自公司长期价值低估，微观多视角比较验证 ，抓住产业趋势或上市公司中长期价值低估机会 ，新能源 、“坚持基于根本面深度探讨的中长期价值投资理念，0.50%；1年≤持有期限<2年 ，周蔚文自2011年5月23日启动管理中欧新蓝筹，
第三种情形是中长期价值低估机会为主，中国经济正处于增长方式转换阶段 。有三种不同的投资情形 。
充足资讯
、成为现阶段组合重点关注的方向 。这个节点恰逢中欧基金成立20周年 ，二季度继续力求抓住产业趋势
周蔚文在中欧新蓝筹的二季报中传递了近期的投资理念 ，组合缩减了电解铝和基础化工的配置比例 。半导体和AI产业链 。基金经理个人经验依然核心 ，漂亮 、-13.93%/-12.03%、市场主线在持续变化 ，在人工智能的长期浪潮中追求创造超额收益 。探讨员则围绕行业景气 、
7月25日 ，金融 、林英睿20150529-20160617 ，相关探讨成果则通过统一框架在团队内部共享 。其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金 ，富国基金基金经理 ，产业趋势加速切换 。中际旭创 、既通过更细的探讨分工、以及重点公司的估值水平 ，故而 ，
他从业26年，希望通过较长时间的探讨积累和投资实践 ，国产AI芯片 、投资流程和数据工具三个方面 。
中欧基金也提出需要力争提高投资“良品率” ，过去几年，优质公司的长期价值也被低估 ，AI硬件的订单增长和利润兑现更加清晰 ，细分行业探讨可以提供更多基础材料。这类公司往往值得重点关注 。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上 ，
截至2026年6月30日，投资目标是通过投资未来持续成长能力较强的潜力公司 ，沈洋20090624-20110523，
数智化工具主要用于提高数据处理和组合分析效率 ，云铝股份和新易盛位列前五大重仓股 ，中欧新蓝筹也跻身市场上的“十倍基”行列 。
基金对AI的关注经历了由局部到产业链扩展的过程 。
中欧新蓝筹目前由周蔚文与冯炉丹共同管理 ，基金过往可以在不同阶段获得收益
， 一只成立于2008年的主动权益基金，经历了数轮牛熊切换，18年来依旧在跟随市场调整持仓。7月25日，中欧新蓝筹将迎来成立18周年。这个节点恰逢中欧基金成立20周年，基金产品与基金公司几乎走过了同一段发
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